發(fā)布時(shí)間:2018.06.19
洪磊指出，私募基金尤其是私募股權(quán)投資基金必將在更大程度上提升資本市場(chǎng)功能，將為長(zhǎng)期資本形成提供強(qiáng)大助力。同時(shí)，公私募基金的共同經(jīng)驗(yàn)表明，信托關(guān)系是資產(chǎn)管理業(yè)的根本關(guān)系；《基金法》忠實(shí)貫徹信托關(guān)系，圍繞基金財(cái)產(chǎn)保護(hù)、基金持有人利益和基金管理人的受托義務(wù)建立了完整的制度框架，應(yīng)當(dāng)成為資產(chǎn)管理行業(yè)的根本大法。
投早投小趨勢(shì)顯著,一季度形成資本金超6000億元
私募股權(quán)投資基金以技術(shù)創(chuàng)新及其應(yīng)用為投資目的，為新技術(shù)找到產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張路徑，能夠持續(xù)推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制最充分、創(chuàng)新資本形成能力最強(qiáng)的資源運(yùn)用機(jī)制。
洪磊介紹說(shuō)，截至2018年一季度末，私募基金累計(jì)投資于未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和上市公司再融資未流通項(xiàng)目8.56萬(wàn)個(gè)，形成資本金4.72萬(wàn)億元，較2017年末增加6100億元。投早投小趨勢(shì)顯著，為創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展提供關(guān)鍵支持，在投項(xiàng)目中，投向中小企業(yè)項(xiàng)目合計(jì)4.54萬(wàn)個(gè)，在投本金1.66萬(wàn)億元。
“從行業(yè)分布看，互聯(lián)網(wǎng)等計(jì)算機(jī)運(yùn)用、機(jī)械制造等工業(yè)資本品、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)、傳媒等產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新經(jīng)濟(jì)代表領(lǐng)域成為布局重點(diǎn)。”洪磊表示，在投項(xiàng)目企業(yè)數(shù)量合計(jì)4.15萬(wàn)個(gè)，在投本金合計(jì)2.03萬(wàn)億元。他指出，私募股權(quán)基金是創(chuàng)新資本形成的重要來(lái)源。從科技革命與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系看，科技革命是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本動(dòng)力。在創(chuàng)新發(fā)展浪潮中，金融是關(guān)鍵變量，金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)為資本形成能力，尤其是為創(chuàng)新活動(dòng)、創(chuàng)新型企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)資本的能力，以及為此而形成的制度化安排。直接融資和間接融資的最大不同就是風(fēng)險(xiǎn)屬性和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的不同。從全球經(jīng)驗(yàn)看，以金融中介為主導(dǎo)的金融體系更加穩(wěn)定，但風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不足，無(wú)法為全社會(huì)提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)資本，無(wú)法支撐廣泛的技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，資本市場(chǎng)具有高度的靈活性、包容性和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，投資和融資通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)對(duì)接，不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的企業(yè)均可以在資本市場(chǎng)找到資本擴(kuò)張的均衡價(jià)格，為技術(shù)創(chuàng)新形成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力提供有效支撐。
《基金法》應(yīng)為資管行業(yè)根本大法
從基金共同經(jīng)驗(yàn)表明，信托關(guān)系是資產(chǎn)管理業(yè)的根本關(guān)系，恪盡受托人義務(wù)、切實(shí)防范利益沖突是贏得投資人信任的前提，是資產(chǎn)管理的根本要求。洪磊指出，《基金法》忠實(shí)貫徹信托關(guān)系，圍繞基金財(cái)產(chǎn)保護(hù)、基金持有人利益和基金管理人的受托義務(wù)建立了完整的制度框架，應(yīng)當(dāng)成為資產(chǎn)管理行業(yè)的根本大法。
洪磊認(rèn)為，后期應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造有利環(huán)境，推動(dòng)私募基金更好服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展；私募基金尤其是私募股權(quán)投資基金必將在更大程度上提升資本市場(chǎng)功能，為長(zhǎng)期資本形成提供強(qiáng)大助力。基于此，應(yīng)當(dāng)從兩方面推進(jìn)：
一是要全面準(zhǔn)確理解《基金法》法理精神，為私募基金發(fā)展?fàn)I造良好法治環(huán)境。私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照《基金法》要求，在行業(yè)協(xié)會(huì)登記備案，接受政府部門和行業(yè)協(xié)會(huì)持續(xù)監(jiān)管，依法合規(guī)開展集合資金、組合投資活動(dòng)，行使從資金到資產(chǎn)的金融轉(zhuǎn)換功能，事實(shí)上具備了“持牌”特征，應(yīng)當(dāng)在《基金法》下得到公平待遇。
二是要依法制定行政規(guī)則，特別是稅收規(guī)則。基金財(cái)產(chǎn)雖然由基金管理人運(yùn)營(yíng)，但并非管理人資產(chǎn)，將管理人作為基金產(chǎn)品納稅義務(wù)人，對(duì)基金財(cái)產(chǎn)征收增值稅，違背了《基金法》規(guī)定的稅收法則。
洪磊表示，稅收有三重價(jià)值，一是維持政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)，從而為公眾提供安全、秩序、基礎(chǔ)設(shè)施和公共福利；二是調(diào)節(jié)貧富差距，緩解收入不平等和代際傳承帶來(lái)的社會(huì)不公；三是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，促進(jìn)創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展。“作為趕超型經(jīng)濟(jì)體，稅制更多地體現(xiàn)了前兩重價(jià)值，對(duì)于第三重價(jià)值重視不足，這恰恰是與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)爭(zhēng)的短板所在。”洪磊說(shuō)，基金行業(yè)既缺少鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的稅優(yōu)安排，也缺少鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新、鼓勵(lì)為技術(shù)創(chuàng)新提供資本形成的稅收設(shè)計(jì)。期待稅收政策能夠在創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)和創(chuàng)新型發(fā)展的歷史大局中再進(jìn)一步，更加重視稅收的第三重內(nèi)涵，全方位推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，契合投資基金活動(dòng)特征，作出有利于風(fēng)險(xiǎn)投資、有利于長(zhǎng)期資本形成的制度化安排。
Copyright 北京清誼厚澤投資有限公司 
京公網(wǎng)安備 11011302005604號(hào) 京ICP備18002878號(hào)-1
